Банк России снизил прогнозы роста экономики на 2026 год

Несмотря на ухудшение прогнозов, ЦБ снизил ключевую ставку до 14%. Эльвира Набиуллина объяснила это решение тем, что шок предложения может сильнее ударить по спросу, чем ожидалось ранее. По оценкам регулятора, если производственные ограничения сохранятся, это неизбежно приведет к замедлению экономики и снижению инвестиционной активности. Независимые эксперты поддерживают эту логику, отмечая, что регулятор начал учитывать будущие риски для выпуска, а не только текущую динамику цен.

Внешние условия также оказались сложнее апрельских оценок. Прогноз по профициту счета текущих операций на 2026 год сокращен с 72 до 48 миллиардов долларов, а расчетная цена российской нефти снижена до 60 долларов за баррель. Дополнительным фактором неопределенности стала бюджетная политика: ЦБ заложил в базовый сценарий сохранение структурного дефицита на ближайшие три года, ожидая, что государственные расходы окажутся выше текущих плановых значений.

Данные с мест при этом демонстрируют противоречивую картину. Официальная статистика фиксирует замедление роста ВВП, а аналитики ЦМАКП указывают на стагнацию гражданских отраслей и усиление конкуренции с импортом. Однако опросные индикаторы, включая индексы PMI, в начале лета показали признаки улучшения настроений в промышленности, а частное потребление продолжает расти, пусть и более умеренными темпами, чем в начале года.