Инфраструктура в рассрочку: как бизнес спасает проекты ГЧП

Ассоциация инфраструктурных инвесторов и кредиторов (АИИК) представила меморандум по спасению рынка госпартнерства в условиях жесткой денежно-кредитной политики. Бизнес предложил правительству внедрить оплату концессий в рассрочку, запустить льготное фондирование под 7% и протестировать привлечение капитала через цифровые активы.

Рынок государственно-частного партнерства (ГЧП) столкнулся с серьезным вызовом: при текущей ключевой ставке 15,5% классическое банковское кредитование становится неподъемным для большинства проектов. На встрече в РСПП 19 февраля представители крупнейших банков и инвесторов обсудили меры, которые позволят отрасли пережить период «дорогих денег».

Рассрочка для бюджета и льготные ставки

Основная проблема сектора — резкое замедление темпов реализации новых объектов. По словам начальника управления ГЧП Совкомбанка Константина Батунина, при ставке выше 10% рынок фактически замирает, а проекты массово «сдвигаются вправо». Чтобы разморозить инвестиции, участники рынка предлагают внедрить механизм оплаты концессий в рассрочку. Это позволит государству гибко распределять бюджетную нагрузку, выплачивая проценты частному партнеру за отсрочку платежа.

Для стабилизации ситуации инвесторы предлагают:

• запустить льготное фондирование высоконадежных проектов со ставкой для заемщика 7% годовых;
• привлечь к финансированию капитал пенсионных фондов;
• создать специальные гарантийные фонды для поддержки дотационных регионов.

Последний пункт особенно актуален из-за новых регуляторных ограничений: теперь регионы с низким уровнем бюджетной обеспеченности могут направлять на ГЧП-проекты не более 10% собственных доходов. По мнению Олега Игнатьева из «Нацпроектстроя», это снижает кредитное качество проектов, и только внешние гарантии могут вернуть к ним интерес банков.

Цифровые активы как альтернатива

В поиске альтернативных источников финансирования участники рынка делают ставку на технологии. Старший управляющий директор Сбербанка Константин Песоцкий считает необходимым реализовать в этом году первый пилотный проект по выпуску цифровых финансовых активов (ЦФА) для нужд ГЧП на сумму от 5 млрд рублей. Несмотря на то что рынок ЦФА в России активно растет, инфраструктурных облигаций в цифровом формате пока не выпускалось.

Гендиректор АИИК Мария Ярмальчук ожидает, что позитивный тренд на рынке восстановится к концу года. Однако это во многом будет зависеть от готовности Минэкономики оперативно рассмотреть предложенные поправки и внедрить новые инструменты распределения рисков между государством и частным капиталом.