Бигтех вложит триллион долларов в ИИ под угрозой рыночного обвала

Согласно прогнозам Goldman Sachs, только в текущем году затраты на ИИ-амбиции достигнут 700 миллиардов долларов. Руководство корпораций не намерено снижать темпы, считая агрессивные инвестиции единственным способом удержать лидерство в гонке вооружений. Сегодня эти вложения приносят экономике США больше пользы, чем потребительские расходы, а компании, сделавшие ставку на нейросети, обеспечивают почти половину капитализации фондового рынка. Однако за фасадом сверхдоходов скрывается дефицит вычислительных мощностей, который постоянно раздувает стоимость обслуживания систем.

Инвесторов все чаще беспокоит отсутствие прямой монетизации. Марк Малек из Siebert Financial отмечает, что рынку сейчас важнее не квартальные отчеты, а запуск «маховика доходности», который пока буксует. Ситуацию осложняют скрытые обязательства: по данным Moody’s, бигтех дополнительно потратил более полутриллиона долларов на аренду дата-центров через внебалансовые сделки. Эти долги не отражаются в официальных отчетах, что мешает инвесторам объективно оценить реальную устойчивость компаний.

Скептицизм разделяет и Майкл Бьюрри, предсказавший крах ипотечного рынка в 2008 году. По его оценкам, доходы техгигантов могут быть завышены на 42% из-за неучтенных рисков. Эксперты PitchBook предупреждают о «эффекте домино»: если хотя бы один крупный облачный провайдер не добьется успеха, это спровоцирует глубокую коррекцию всех секторов. Критическим периодом станут 2028–2030 годы, когда в строй будут введены новые масштабные мощности, требующие немедленной окупаемости для поддержания всей финансовой системы.