Александр Шохин: ЦБ не пойдет на резкое снижение ключевой ставки

Глава РСПП Александр Шохин ожидает, что Банк России сохранит осторожность и будет снижать ключевую ставку минимальными шагами как минимум до апреля. По его словам, регулятору необходимо время, чтобы оценить влияние налоговой реформы и других проинфляционных факторов на экономику.

Выступая с оценкой действий регулятора, Александр Шохин отметил, что оптимальным сценарием было бы возвращение показателя к уровню 12–13%. Однако для достижения этой цели ЦБ пришлось бы снижать стоимость заимствований на 50 базисных пунктов практически на каждом заседании. Глава союза промышленников подчеркнул, что такой темп сейчас маловероятен из-за неопределенности в геополитике и фискальной политике.

Что сдерживает смягчение политики

На решение регулятора, помимо базовых макроэкономических показателей, давит целый комплекс факторов:

• рост тарифов и изменение НДС;
• индексация утилизационного сбора;
• волатильность валютного курса.

По мнению Шохина, крепкий рубль помогает сдерживать инфляцию, но сам по себе не является достаточным аргументом для быстрого снижения ставки. В декабре 2025 года Центробанк уже опустил планку до 16%, предупредив о возможных паузах в цикле смягчения. Статистика начала года подтверждает опасения регулятора: с 1 по 12 января инфляция составила 1,26%, что в годовом выражении соответствует 6,4%.